Anthropic contre le Pentagone : la justice tranche, Wall Street s'emballe

Ce que le juge a réellement dit

Le juge fédéral Rita Lin n'a pas mâché ses mots. Sa décision de 43 pages qualifie d'orwellienne l'idée qu'une entreprise américaine puisse être désignée comme adversaire pour avoir exprimé son désaccord avec la position d'un gouvernement. Plus loin, elle est encore plus directe :

"Si l'enjeu est l'intégrité de la chaîne de commandement, le ministère de la Guerre pourrait simplement cesser d'utiliser Claude. Ces mesures semblent conçues pour punir Anthropic."

Ce n'est pas une décision technique. C'est un désaveu.

Le conflit a démarré après qu'Anthropic a refusé de supprimer deux garde-fous contractuels : Claude ne peut pas être utilisé dans des armes autonomes létales, ni pour surveiller massivement des citoyens américains. Le Pentagone voulait un accès "à toutes fins légales". Anthropic a dit non. Pete Hegseth a sorti l'arme nucléaire contractuelle, une désignation "supply chain risk" normalement réservée aux entreprises étrangères liées à des adversaires. Mesure inédite. Et visiblement illégale. Le soutien à Anthropic dans cette procédure incluait Microsoft, d'anciens responsables militaires, des groupes industriels et — détail savoureux — un collectif de théologiens catholiques.

La trajectoire financière qui rend tout cela possible

Anthropic ne se bat pas les mains vides. En décembre 2024, la société affichait 1 milliard de revenus annualisés. En mars 2026, ce chiffre frôle les 19 milliards. Quinze mois. Dix-neuf fois plus. Aucune entreprise tech B2B n'a jamais composé à ce rythme à cette échelle — ni Slack, ni Snowflake, ni Zoom.

Plus de 500 clients dépensent aujourd'hui au moins un million de dollars par an, contre une douzaine il y a deux ans. Huit des dix premières entreprises du Fortune 10 sont clientes. Claude Code, l'outil de codage agentique, est passé de zéro à 2,5 milliards de revenus annualisés en neuf mois. Un produit. Neuf mois. La plupart des éditeurs SaaS n'atteignent jamais ce chiffre sur leur vie entière.

Ces chiffres ne rendent pas la valorisation automatiquement justifiée. À 380 milliards de dollars, Anthropic brûle encore environ 3 milliards de cash par an et anticipe 80 milliards de coûts d'infrastructure cloud d'ici 2029. Le multiple implicite sur les revenus est astronomique. Mais la trajectoire, elle, est réelle.

L'IPO : une course à deux, orchestrée par les mêmes banques

Anthropic envisage une entrée en bourse dès octobre 2026, dans une course directe avec OpenAI. Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley sont pressentis pour les deux opérations. Même trio, deux rivaux. C'est à la fois logique — ces banques ont les carnets d'ordres institutionnels qu'il faut — et révélateur : personne à Wall Street ne veut manquer l'une ou l'autre.

Selon les informations de Bloomberg et The Information, l'introduction pourrait lever plus de 60 milliards de dollars. Pour contextualiser : l'IPO d'Alibaba en 2014, longtemps la plus grande de l'histoire, avait levé 25 milliards.

La coïncidence temporelle entre la victoire judiciaire et l'annonce IPO n'est pas anodine. Lever un risque réglementaire majeur avant de se présenter aux investisseurs institutionnels, c'est de la préparation d'introduction en bourse, pas du hasard. Dario Amodei a organisé cette séquence avec une précision que ses adversaires au Pentagone n'avaient manifestement pas anticipée.

Ce que ça change pour les décideurs IT

Deux choses concrètes. Premièrement, la pérennité d'Anthropic en tant que fournisseur stratégique est désormais mieux assurée : une IPO impose transparence financière, obligations réglementaires, et structure de gouvernance publique. Les DSI qui hésitaient à s'engager sur Claude pour des raisons de risque fournisseur ont un argument de moins.

Deuxièmement, le dossier Pentagon n'est pas clos. Une procédure parallèle est encore pendante à Washington, et le gouvernement peut tenter un appel d'urgence devant le 9e circuit avant que l'injonction prenne effet. Pour les entreprises qui travaillent avec la défense américaine et utilisent Claude, la situation reste à surveiller.

Selon Axios, Sam Altman aurait lui-même essayé de "sauver" Anthropic dans ce bras de fer avec le Pentagone. OpenAI défendant son principal concurrent pour préserver l'écosystème IA. L'industrie joue collectif, au moins sur ce point.

Anthropic sort de cette semaine avec sa position renforcée sur tous les fronts. La vraie inconnue pour l'automne : à quel prix les marchés publics sont-ils prêts à valoriser une entreprise qui croît à 10x par an, perd des milliards, et dont la relation avec Washington reste fondamentalement non résolue.